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¿Se aproxima el fin del dinero barato?.  Antes de abordar esta cuestión  conviene recordar que el nivel y la persistencia de los tipos de interés están relacionados y condicionados  por  el ritmo de la evolución económica y sus variaciones, tanto al alza como a la baja,  dependen de la evolución de diversas variables fundamentales que conforman los objetivos de política monetaria del BCE. Así mismo no podemos olvidar  que fue en 2008 cuando se  inició la serie histórica de descensos  paulatinos de los tipos de interés oficiales en la eurozona, que en  ese momento estaban en  el  entorno del  4,25%,  hasta situarlos en el  0%, nivel en el que  continúan,  con el objetivo  de afrontar las consecuencias de la crisis económica provocada por las “hipotecas basura”  incrementada en nuestro país por el estallido de la  burbuja inmobiliaria.  

Los efectos  de la persistencia de este inédito nivel de los tipos de interés, han sido de muy diversa índole y  aceptando que, en última instancia, el objetivo primordial era, como hemos señalado,  superar la crisis, podemos decir que, hasta ahora,  esas metas solo se han conseguido en parte.  Si analizamos los últimos datos publicados relativos a las variables más fundamentales,  constatamos que la recuperación económica apunta en la buena dirección, pero  no lo suficientemente sólida como se deseaba, así mismo tampoco se alcanzan los niveles de inflación pretendidos  en torno al 2%  y, sobre todo, la inesperada revalorización  del euro contra el dólar  puede entorpecer  las expectativas creadas hasta ahora.

La persistencia de Alemania, principalmente,  exigiendo la finalización del período de tipos bajos y una inmediata subida por más que su situación particular así lo demande, choca  de pleno con las necesidades que otros  países requieren  y de la  evolución  económica global de la eurozona por lo que el BCE se muestra muy cauto para tomar decisiones que puedan inducir a un próximo  inicio, sobre todo cuando, como hemos señalado anteriormente, el tipo de cambio se ha situado en el entorno de  1.20 euros por un dólar.

¿Quiere esto decir que los tipos de interés permanecerán en estos bajos niveles por mucho tiempo?. La respuesta no se conforma fácil. Todo dependerá, en última instancia, de si tanto la recuperación  global de la zona euro  se consolida, la inflación logra los niveles deseados como señal inequívoca de la pujanza del consumo,  y si el tipo de cambio se modera sucesivamente,  porque de persistir pondría en peligro incluso la recuperación que parece  registrarse.

¿Deben  estar los  ciudadanos  preocupados  por una próxima  subida de intereses  que  podría afectar a  su presupuesto,  sobre todo para los que sean titulares de créditos hipotecarios?.  La opinión mayoritaria  de los mercados, analistas y expertos, con la  que coincidimos, es  que no  parece  inmediata una subida de los tipos, y por tanto  del Euribor y que, de producirse,  tendrán un ritmo muy medido y acompasado a  la evolución de las variables económicas enunciadas. Por hoy es  aún  imposible devolver los tipos de interés a su nivel  precrisis, sin riesgo de volver a una  recesión, por mucho que le pese a Alemania y al sector financiero europeo.

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